本报记者 吴晓璐

明晟指数（MSCI）2月份的季度指数调整将于2月29日收盘后生效。此次调整MSCI新兴市场指数中A股纳入4只、调出48只，并不涉及调整A股20%纳入因子，对中国A股占比几乎没有影响。

市场人士表示，本次调整后，包含A股在内的中国股票在新兴市场指数中占比为25.8%，仍高于印度股票18.2%的占比。从比例上看，A股20%的纳入比例没有变化；从市值来看，A股在MSCI新兴市场指数中的占比几乎没有变化。

根据市值纳入标准进行的技术性调整

2月13日，明晟指数（MSCI）公布了季度指数评审结果，本次为季度例行标的调整，MSCI新兴市场指数中A股纳入4只、调出48只，并不涉及调整A股20%纳入因子，对中国A股占比几乎没有影响。

MSCI每季度评审并对指数进行一次调整（2月、5月、8月、11月），2017年MSCI宣布A股按照可投资市值5%的因子纳入MSCI新兴市场指数，2019年将A股纳入因子由5%上升至20%。

本次MSCI对其全球标准指数、全球小盘指数、全球微小盘指数等主要指数系列进行调整，将于2月29日收盘后生效。

MSCI新兴市场指数A股相关标的调整为：新纳入美的集团、招商公路、华大智造、三星医疗等4只个股，调入标的总市值约5500亿元；调出思瑞浦、鸿路钢构、普洛药业、易华录等48只个股，调出标的总市值约8100亿元。

市场人士表示，本次主要是根据市值纳入标准所进行的技术性调整，与股票本身无直接关系。此次调入标的市值最大的是美的集团，市值逾4200亿元。

调出方面，由于48家公司市值下降，低于相关总市值、流通市值标准而被调出。调出的48只A股总市值处于100亿元至240亿元。调出的标的合计权重不大，流出资金有限，对中国A股占比几乎没有影响。

整体影响有限

市场人士认为，此次作为常规的季度审议，此次调整整体影响有限，资金流出可控。

中金公司首席海外策略分析师刘刚表示，MSCI每年会对其所有指数做四次例行调整，包括5月和11月较大幅度的半年度审议，以及2月和8月范围较小的季度审议。每次调整的依据主要为客观量化指标，如市值和流动性等。此次作为常规的季度审议，整体影响有限，资金流出可控。

刘刚表示，本次被剔除的48家A股公司在MSCI新兴市场指数中的合计权重仅为0.097%，根据追踪指数的被动资金规模，以当前MSCI含A股资金量大约3450亿人民币为准，可以测算出潜在的被动资金流出规模约为3.3亿人民币，相比A股市场的成交额非常有限，约为2023年A股日均成交额的0.04%左右。此次纳入指数的4家A股公司权重占MSCI新兴市场合计约为0.037%，所涉及的潜在被动资金流入约为1.3亿人民币。

海通策略首席分析师吴信坤表示，此次被调出的48只A股个股属于因低于相关市值、流通市值标准而被调出。调整对市场的影响主要集中在资金面上，以外资为主。这源于跟随MSCI全球指数的被动基金，可能会对新纳入的股票分配较多的资金，而将剔除的个股被动卖出。但经粗略估算，由于剔除样本的总市值占新兴市场指数的比重仅为2%左右，叠加并不涉及调整A股在新兴市场指数的20%的纳入因子，因此整体调整影响较为有限。

（编辑 郭之宸）